一、歷史沿革

（一）各顯示技術(shù)概念

1、LCD（ Liquid Crystal Display 的簡(jiǎn)稱(chēng)）液晶顯示器。LCD 的構(gòu)造是在兩片平行的玻璃基板當(dāng)中放置液晶盒，下基板玻璃上設(shè)置TFT（薄膜晶體管）。

上基板玻璃上設(shè)置彩色濾光片，通過(guò)TFT上的信號(hào)與電壓改變來(lái)控制液晶分子的轉(zhuǎn)動(dòng)方向，從而達(dá)到控制每個(gè)像素點(diǎn)偏振光出射與否而達(dá)到顯示目的。

2、OLED（OrganicLight-Emitting Diode），又稱(chēng)為有機(jī)電激光顯示、有機(jī)發(fā)光半導(dǎo)體。OLED無(wú)需背光燈，采用非常薄的有機(jī)材料涂層和玻璃基板(或柔性有機(jī)基板)，當(dāng)有電流通過(guò)時(shí)，這些有機(jī)材料就會(huì)發(fā)光。

3、Micro LED技術(shù)，即LED微縮化和矩陣化技術(shù)，指在一個(gè)芯片上集成高密度微小尺寸的LED 陣列。需要將LED（發(fā)光二極管）背光源進(jìn)行薄膜化、微小化、陣列化。

可以讓LED單元小于50微米，僅普通LED的1%。并且與OLED一樣，可實(shí)現(xiàn)每個(gè)圖元單獨(dú)定址和單獨(dú)驅(qū)動(dòng)發(fā)光。

它的優(yōu)勢(shì)在于既繼承了無(wú)機(jī)LED的高效率、高亮度、高可靠度及反應(yīng)時(shí)間快等特點(diǎn)，又具有自發(fā)光無(wú)需背光源的特性，體積小、輕薄，還能輕易實(shí)現(xiàn)節(jié)能的效果。

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4、Mini LED是指尺寸在100μm量級(jí)的LED芯片，尺寸介于小間距LED與Micro LED之間，是小間距LED進(jìn)一步精細(xì)化的結(jié)果。其中小間距LED是指相鄰燈珠點(diǎn)間距在2.5 毫米以下的LED 背光源或顯示產(chǎn)品。

（二）技術(shù)對(duì)比

Micro LED、Mini LED與OLED都屬于主動(dòng)型自發(fā)光顯示，光的利用率高。而LCD則是被動(dòng)型發(fā)光顯示，需要背光源提供光源。

mini LED與目前主流顯示技術(shù)LCD相比。mini LED具備更優(yōu)良的顯示效果，響應(yīng)速度有著數(shù)量級(jí)的提升，屏幕可以更輕薄，并且隨著功耗的大幅度降低。

可以延長(zhǎng)電池續(xù)航時(shí)間。與OLED顯示屏對(duì)比，mini LED在保持著出色的顯示效果和柔性的同時(shí)，擁有更快的響應(yīng)速度、更高的高溫可靠性。

并且壽命與TFT LCD 一樣長(zhǎng)。Micro LED與LCD相比，不需要專(zhuān)門(mén)的背光組件，耗電量只有LCD的十分之一，色彩飽和度接近OLED，相較于OLED。

Micro LED可支持更高亮度、高動(dòng)態(tài)范圍以及廣色域，以實(shí)現(xiàn)快速更新率、與更低功耗。且micro-LED技術(shù)使用的無(wú)機(jī)氮化鎵材料，可以降低對(duì)極化和封裝層的要求，能讓顯示面板更薄。

LCD、OLED、Mini LED及Micro LED技術(shù)對(duì)比

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與LCD、OLED顯示技術(shù)不同的是，Micro-LED的顯示方式相對(duì)直接、結(jié)構(gòu)更加簡(jiǎn)單。

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Mini LED相比小間距LED的重要特征在于去封裝化，主要定位高端小間距LED市場(chǎng)，能夠?qū)崿F(xiàn)更高的分辨率和顯示效果。

Mini LED、Micro LED與傳統(tǒng)小間距LED對(duì)比

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由于芯片尺寸存在差異，各LED顯示技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域也有所不同。一般情況下，更小的像素間距意味著更近的觀看距離。

傳統(tǒng) LED顯示以照明和顯示器背光模塊為主；傳統(tǒng)小間距LED通常應(yīng)用于大尺寸且對(duì)畫(huà)質(zhì)要求一般的顯示場(chǎng)景；

Mini LED既可作為背光源應(yīng)用于大尺寸顯示屏、智能手機(jī)、車(chē)用面板以及電競(jìng)型筆記本等產(chǎn)品，也可以 RGB三色 LED芯片實(shí)現(xiàn)自發(fā)光顯示；

而Micro LED具備極小間距、高對(duì)比度和高刷新率，適用于智能手表、 AR、 VR等近距離觀看的智能穿戴領(lǐng)域，目前蘋(píng)果、三星等消費(fèi)電子巨頭已開(kāi)始相關(guān)技術(shù)投入，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

資料來(lái)源：國(guó)星光電官網(wǎng)，東莞證券研究所、煉金術(shù)資本整理

（三）LED屏顯技術(shù)發(fā)展歷程

回顧LED發(fā)展歷程，傳統(tǒng)LED的發(fā)展具有漸進(jìn)式特征，即市場(chǎng)多數(shù)品牌是從室外LED顯示、大間距LED 逐步過(guò)渡到小間距產(chǎn)品。

進(jìn)而進(jìn)入到P2.5 間距以下的小間距和微間距市場(chǎng)，并逐步在室內(nèi)顯示領(lǐng)域獲得更為廣闊的應(yīng)用，燈珠間距不斷縮小，顯示效果持續(xù)提升。

小間距LED技術(shù)從2016 年以來(lái)快速發(fā)展，已成為現(xiàn)階段LED 顯示增長(zhǎng)主力。目前LED 小間距顯示技術(shù)、工藝和產(chǎn)業(yè)鏈配套已較為成熟。

成本價(jià)格不斷下降，已成功打開(kāi)室內(nèi)顯示的廣闊空間，但是小間距LED仍然存在物理上的技術(shù)限制，因此更小間距的Mini/MicroLED 開(kāi)始映入大眾眼簾。

LED顯示技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)

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（四）LCD 顯示背光發(fā)展歷程

LCD 顯示背光方案演進(jìn)路線

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CCFL背光已經(jīng)淡出市場(chǎng)，此處不做詳細(xì)介紹。

傳統(tǒng)LED 直下式背光：為目前液晶顯示主流背光方案，該方案成本較低，可實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)分區(qū)；較厚，能耗較高傳統(tǒng)LED 側(cè)入式背光：可實(shí)現(xiàn)薄型化，無(wú)動(dòng)態(tài)分區(qū)。

量子點(diǎn)背光：可實(shí)現(xiàn)寬色域，但是生產(chǎn)成本較高且具有輕微毒性，且成本較高，僅少數(shù)廠商具備量產(chǎn)能力。

Mini LED背光：采用直下式背光方式，將傳統(tǒng)LED 晶粒尺寸縮小到100 ~200 μm之間，大大提升背光源數(shù)量，配合local dimming 控制，實(shí)現(xiàn)區(qū)域亮度調(diào)節(jié)，帶來(lái)更好的視覺(jué)體驗(yàn)。

該方案具有節(jié)能、輕薄化、廣色域、超高對(duì)比度、精細(xì)動(dòng)態(tài)分區(qū)等特征，可克服其他背光方式的缺點(diǎn)，但目前生產(chǎn)成本較高，主要用于高端顯示器。

（五）Micro LED技術(shù)待突破

目前制約Micro LED 的技術(shù)瓶頸主要有三個(gè)：一是巨量轉(zhuǎn)移，即如何將Micro LED芯片批量式轉(zhuǎn)移至TFT 電路基板上。

并按照微米級(jí)周期組裝構(gòu)成高密度級(jí)二維陣列結(jié)構(gòu)，二是三基色Micro LED 的像素光源問(wèn)題；三是MicroLED 的封裝問(wèn)題。

由于三基色Micro LED 的像素組裝尺寸微米化受限，難以實(shí)現(xiàn)超高密度封裝。如何將LED做的微小化，這需要晶圓級(jí)的工藝水平。

比如4K級(jí)別的Micro LED屏幕，需要800萬(wàn)個(gè)以上的LED高度集成到一起，所以理論上應(yīng)用到大尺寸屏幕上是極為困難的。

目前業(yè)界普遍認(rèn)為巨量轉(zhuǎn)移是Micro LED生產(chǎn)工藝中面臨的最大障礙，如何綜合良率和效率，將數(shù)以萬(wàn)計(jì)的LED 芯片轉(zhuǎn)移至TFT 基板上，是Micro LED制備中面臨的最大攔路虎。

Micro LED的巨量轉(zhuǎn)移主要有物理轉(zhuǎn)移和化學(xué)轉(zhuǎn)移兩種方法。其中物理轉(zhuǎn)移方法主要包括以LuxVue（2014 年被蘋(píng)果收購(gòu)）為代表的靜電吸附轉(zhuǎn)移技術(shù)；

而化學(xué)轉(zhuǎn)移方法主要包括以X-Celeprint 為代表的微轉(zhuǎn)移打印技術(shù)（μTP 技術(shù)）。

（六）Mini LED技術(shù)待突破

Mini LED量產(chǎn)技術(shù)仍存難點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)化加速亟須發(fā)力。雖然Mini LED顯示已實(shí)現(xiàn)小規(guī)模商業(yè)化出貨，但大規(guī)模量產(chǎn)仍有少數(shù)瓶頸問(wèn)題有待進(jìn)一步解決。

一是芯片制造問(wèn)題，Mini LED芯片量產(chǎn)要求精度達(dá)到亞微米，目前實(shí)驗(yàn)室工藝精度僅達(dá)到10微米；

二是巨量轉(zhuǎn)移問(wèn)題，量產(chǎn)要求轉(zhuǎn)移壞點(diǎn)率低于百萬(wàn)分之一，而目前只達(dá)到十萬(wàn)分之一，修復(fù)成本較大；

三是電極連接問(wèn)題，電極連接倒裝工藝成本過(guò)高，目前國(guó)內(nèi)只能采用正裝工藝，降低了產(chǎn)品可靠性；

四是驅(qū)動(dòng)問(wèn)題，亟須發(fā)展精細(xì)化PCB背板制造和TFT背板驅(qū)動(dòng)工藝；五是拼接問(wèn)題，現(xiàn)有拼接工藝僅能做到遠(yuǎn)距離的視覺(jué)無(wú)縫，平整化的無(wú)縫拼接難度較大。

二、Mini LED放量在即

Mini LED 是液晶面板、小間距LED 升級(jí)的下一站，從小間距向“更小間距”進(jìn)發(fā)，Mini、Micro LED成未來(lái)發(fā)展方向。

其中Mini LED 直接顯示屏是小間距LED 的進(jìn)一步延伸，與小間距封裝在技術(shù)與客戶兩方面均可無(wú)縫銜接。華創(chuàng)證券指出，2019年以來(lái)，Mini-LED背光終端產(chǎn)品密集發(fā)布。

蘋(píng)果、TCL、海信、華碩、群創(chuàng)、友達(dá)、京東方等巨頭紛紛推出Mini-LED背光或類(lèi)似技術(shù)的電視、顯示器、VR和車(chē)載顯示等終端產(chǎn)品，在背光和手機(jī)終端等電子產(chǎn)品的推動(dòng)下，Mini-LED將迎來(lái)快速發(fā)展期。

（一）Mini LED技術(shù)可行被證明

1、具備經(jīng)濟(jì)性的Mini LED RGB直顯技術(shù)的量產(chǎn)能力將會(huì)在兩年內(nèi)有突破性進(jìn)展

目前Mini LED直顯面臨的主要困難還是成本較高，主要在高端酒店會(huì)議慶典等商用租賃、大型會(huì)議室視頻顯示和更高端的裸眼3D、AR、VR等場(chǎng)景開(kāi)始試用推廣。

2019年以來(lái)，Mini LED RGB直顯技術(shù)取得了明顯的進(jìn)步，國(guó)內(nèi)部分領(lǐng)先廠商的LED芯片尺寸可以做到100μm×100μm，像素間距已經(jīng)可以做到0.5mm。

2、國(guó)內(nèi)廠商及Mini LED項(xiàng)目也在加速推進(jìn)

當(dāng)前市場(chǎng)一致看好Mini LED的應(yīng)用成長(zhǎng)潛力，主流LED廠商已基本完成Mini LED背光研發(fā)進(jìn)程，進(jìn)入小批量試樣或大批量供貨階段。

在LED產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)龍頭廠商的大力推進(jìn)下，Mini LED作為新一代背光/顯示方案有望快速滲透，市場(chǎng)規(guī)模迅速提升。

目前各公司積極擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)對(duì)下游需求，國(guó)內(nèi)多家上市公司披露表明具備Mini LED量產(chǎn)能力。

1-5月國(guó)內(nèi)Mini LED動(dòng)態(tài)

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3、產(chǎn)業(yè)鏈可快速培養(yǎng)

與略顯青澀的OLED產(chǎn)業(yè)鏈不同的是，無(wú)論LED還是LCD產(chǎn)業(yè)鏈都已非常成熟，mini LED背光的本質(zhì)無(wú)非是老樹(shù)開(kāi)新花，一旦開(kāi)始規(guī)?；瘧?yīng)用，其綜合成本將有望得到進(jìn)一步下降。

（二）Mini LED技術(shù)應(yīng)用當(dāng)前已經(jīng)具備經(jīng)濟(jì)性

1、傳統(tǒng) LED生產(chǎn)設(shè)備的兼容性

Mini LED具有異型切割特性，搭配柔性基板可實(shí)現(xiàn)高曲面背光的形式，通過(guò)局部調(diào)光擁有更好的演色性，能夠給液晶面板帶來(lái)更為精細(xì)的 HDR分區(qū)，厚度與 OLED相近且更加節(jié)能。

與Micro LED相比， Mini LED可認(rèn)為是小間距LED背光基礎(chǔ)上的改良版本，無(wú)需克服巨量轉(zhuǎn)移的技術(shù)門(mén)檻，技術(shù)難度較低而生產(chǎn)良率更高，更容易實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

目前部分廠商已進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)階段。生產(chǎn)設(shè)備方面，Mini LED可使用大部分傳統(tǒng) LED生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，因此具有更高的經(jīng)濟(jì)性。

2、高動(dòng)態(tài)范圍以及削弱光暈效應(yīng)是Mini LED帶給LCD突出的優(yōu)勢(shì)

目前的LED背光芯片尺寸大，導(dǎo)致在黑白像素之間漏光比較嚴(yán)重，這種現(xiàn)象被稱(chēng)為光暈效應(yīng)。而Mini LED的小尺寸可以很好的解決該問(wèn)題。

雖然Mini LED的光效率比普通高亮度LED略低，但可以通過(guò)分區(qū)調(diào)光來(lái)補(bǔ)償，每個(gè)區(qū)域?qū)?yīng)多個(gè)像素點(diǎn)，且各區(qū)域的亮暗可以獨(dú)立控制。

通過(guò)補(bǔ)償，顯示屏的明暗對(duì)比度能夠提升到與OLED一樣（1000000:1），還可以節(jié)省3~4倍的電源。

3、MiniLED背光方案成本逐年下降

Mini LED顯示生產(chǎn)線具有小型化特征，有利于技術(shù)工藝快速迭代。2019年2月，群創(chuàng)光電AM Mini LED試生產(chǎn)線已成功點(diǎn)亮，投資額僅為1.1億元左右。

顯著降低了行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻。而同為6代線，液晶、OLED和柔性AMOLED面板國(guó)內(nèi)生產(chǎn)線的平均投資額高達(dá)139億元、279億元和465億元。

受益于制造工藝的快速迭代提升，MiniLED的工藝及良率將取得突破性進(jìn)展，從而降低Mini LED顯示器件成本。

根據(jù)集邦咨詢LED研究中心(LEDinside)最新調(diào)查，目前MiniLED背光顯示器的生產(chǎn)成本仍高于傳統(tǒng)的LCD與OLED屏幕，但隨著技術(shù)成熟及制程良率提升。

預(yù)估每年MiniLED背光顯示器成本將以15~20%的幅度下降，在2022年將有機(jī)會(huì)低于OLED顯示器，具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

4、Mini LED背光是液晶面板升級(jí)的重要方向

Mini LED背光是液晶面板升級(jí)的重要方向。相比OLED，Mini LED 背光LCD 優(yōu)勢(shì)在于能夠以更低的成本實(shí)現(xiàn)可比擬OLED 面板的顯示效果、輕薄體驗(yàn)，具備大規(guī)模量產(chǎn)能力，而且壽命更長(zhǎng)、功耗更低。

（三）科技巨頭大力采用Mini LED 背光LCD

據(jù)TechCrunch，2014年蘋(píng)果公司收購(gòu)了微型LED屏幕公司LuxVue Technology，據(jù)《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》的報(bào)道指出，蘋(píng)果計(jì)劃投資新臺(tái)幣約100億元（合 3.34 億美元）在臺(tái)灣開(kāi)設(shè)mini-LED和micro-LED生產(chǎn)工廠。

3月有分析師表示，蘋(píng)果計(jì)劃在2021年底之前至少發(fā)布六款mini-LED產(chǎn)品，包括14英寸和16英寸的MacBook Pro機(jī)型、iMac Pro、12.9英寸iPad Pro、10.2英寸iPad和7.9英寸?iPad? mini。

2018年1月，2019年三星發(fā)布了75寸的4K Micro LED顯示屏以及219寸的8K的基于模塊化拼接的Micro-LED顯示屏。

索尼也推出了相應(yīng)的水晶LED顯示屏。據(jù)ledinside，華為下一代電視產(chǎn)品有望采用Mini LED背光技術(shù)。

（四）可能爆發(fā)的細(xì)分市場(chǎng)

Mini LED 自誕生以來(lái)便廣受關(guān)注，其下游應(yīng)用可覆蓋RGB 顯示屏、筆記本電腦背光、電視背光、手機(jī)背光、車(chē)載顯示等諸多領(lǐng)域。

1、Mini LED 背光在電視大尺寸應(yīng)用市場(chǎng)前景

因受制于量產(chǎn)良率，高分辨OLED TV長(zhǎng)期面臨著成本高企的問(wèn)題，而mini LED能夠在相對(duì)合理的成本空間內(nèi)實(shí)現(xiàn)曲面及窄邊框顯示效果。

且兼具寬色域、高對(duì)比度、薄型化特性，故有望在大尺寸電視背光領(lǐng)域一展身手，根據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)。截至2018年6月。

電視重點(diǎn)銷(xiāo)售尺寸為55英寸、32英寸、65英寸，其中增幅最大尺寸為65英寸。由此可見(jiàn)，屏幕尺寸的不斷增長(zhǎng)是電視發(fā)展的重要趨勢(shì)。

鑒于MiniLED背光方案在高清大屏方面獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為其必將在大尺寸電視領(lǐng)域有所作為。

①mini LED背光是LCD陣營(yíng)對(duì)抗OLED的重要武器

盡管在高階顯示市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，OLED曾憑借其高清、高畫(huà)質(zhì)、高對(duì)比度特性搶走了部分LCD的市場(chǎng)，一度風(fēng)光無(wú)限。然而，隨著mini LED技術(shù)的加入，LCD方案的顯示效果上已經(jīng)不遑多讓?zhuān)?/p>

并且OLED技術(shù)自誕生以來(lái)廣受詬病的高成本和低壽命問(wèn)題始終沒(méi)有得到有效解決，這便給了LCD陣營(yíng)重回高端顯示市場(chǎng)的絕佳突破口。

此外，我們看到國(guó)內(nèi)LCD及LED產(chǎn)業(yè)均已日趨成熟，產(chǎn)品價(jià)格均不斷降低;所以有理由相信，mini LED+LCD的顯示方案有望在不遠(yuǎn)的將來(lái)實(shí)現(xiàn)平價(jià)，從高端滲透至大眾。

②“超高清”顯示時(shí)代來(lái)臨，背光升級(jí)拉動(dòng)Mini LED需求

2019年初，工業(yè)和信息化部、國(guó)家廣播電視總局和中央廣播電視總臺(tái)三部委聯(lián)合印發(fā)《超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃2019-2022）》。

按照 “4K先行、兼顧 8K”的總體技術(shù)路線，大力推進(jìn)超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展和相關(guān)領(lǐng)域的應(yīng)用。

4K和8K電視對(duì)高動(dòng)態(tài)范圍（ HDR）、高色域、高對(duì)比度、高光效、高分辨率提出了新的要求，因此發(fā)展新型的LED背光源技術(shù)和產(chǎn)品意義重大。

應(yīng)用新型的熒光材料（如窄發(fā)光譜熒光粉、量子點(diǎn)）和新型封裝技術(shù)實(shí)現(xiàn)高清電視高色域需求。同時(shí)應(yīng)用背光源的HDR或局部調(diào)光技術(shù)。

實(shí)現(xiàn)高 對(duì)比度的需求，具有廣 闊的發(fā)展前景。到2020年，預(yù)計(jì)符合要求的4K電視終端銷(xiāo)量占電視總銷(xiāo)量的比例將超過(guò)40%。

到2022年4K電視在全球滲透率到70%以上，對(duì)應(yīng)1.75億臺(tái) 4K電視銷(xiāo)量，而8K電視終端銷(xiāo)量占電視總銷(xiāo)量的比例將超過(guò)5%。

同時(shí)，液晶屏尺寸越大，背光模組所要求的 LED器件數(shù)量也越多、尺寸也越大，從而對(duì)LED需求的拉動(dòng)也越為明顯。

③萬(wàn)物互聯(lián)打開(kāi)超高清顯示成長(zhǎng)空間

從中長(zhǎng)期看，隨著人們生活、生產(chǎn)管理方式逐步優(yōu)化，市場(chǎng)對(duì)顯示清晰度要求不斷提高，小間距與 Mini LED滲透領(lǐng)域愈加廣泛。

與此同時(shí)，萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代智能終端將呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，終端顯示的機(jī)會(huì)和平臺(tái)越來(lái)越多，也將極大拓寬超高清顯示的成長(zhǎng)空間。

2、Mini LED在手機(jī)小尺寸應(yīng)用前景

①M(fèi)ini LED實(shí)現(xiàn)“高屏占比”潛力無(wú)限

全面屏是手機(jī)顯示技術(shù)的重要趨勢(shì)。2017年各大一線手機(jī)品牌幾乎均踏過(guò)80%屏占比門(mén)檻。

由于傳統(tǒng)側(cè)入式的背光方案需要給側(cè)邊背光源LED燈珠留下空間，傳統(tǒng)“LCD+側(cè)入式LED”背光方式無(wú)法在薄型化的前提下高屏占比。

而Mini LED的出現(xiàn)則徹底解決了這一問(wèn)題——通過(guò)將LED芯片尺寸微縮，在實(shí)現(xiàn)薄型化的前提下，采用的直下式LED背光，無(wú)需占用手機(jī)側(cè)邊空間。

因此能夠?qū)崿F(xiàn)“高屏占比”顯示效果。此外，由于其可通過(guò)Local Dimming設(shè)計(jì)達(dá)到高動(dòng)態(tài)范圍的屏幕效果，因此能呈現(xiàn)更細(xì)致的屏幕畫(huà)面。

不僅與OLED的屏幕厚度相差無(wú)幾，表現(xiàn)效果也相當(dāng)出色?？梢?jiàn)，在小尺寸顯示這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，極具潛力的mini LED同樣有機(jī)會(huì)與當(dāng)下炙手可熱的OLED屏分庭抗禮。

②Mini LED背光高端屏助力擺脫壟斷

目前，高端智能手機(jī)實(shí)現(xiàn)高屏占比的主流技術(shù)是OLED，受制于專(zhuān)利保護(hù)及技術(shù)壁壘，OLED市場(chǎng)幾乎被三星等少數(shù)廠商壟斷，終端廠商的議價(jià)能力較差。

這在某種意義上妨礙了高屏占比手機(jī)向中低端機(jī)型滲透，此外OLED的屏幕的可靠性也有待接受更廣泛的市場(chǎng)檢驗(yàn)(如2018年底華為綠屏門(mén)事件)。

終端廠商亟需尋求OLED路徑以外的，另一種經(jīng)濟(jì)實(shí)惠、且更加可靠的高端顯示屏方案，于是Mini LED背光方案開(kāi)始進(jìn)入各大手機(jī)廠商的視野。

3、車(chē)載顯示市場(chǎng)將會(huì)成為mini LED 背光繼電視、手機(jī)以后的另一片藍(lán)海

在車(chē)載顯示中不管是采用OLED 顯示屏，還是采用傳統(tǒng)的TFT LCD顯示屏，在制造成本與駕駛安全上，仍然有著很多不足。

而Mini LED屬于在傳統(tǒng)LED背光+TFT LCD顯示屏的改良版本，采用直下式發(fā)光，精細(xì)的HDR 分區(qū)顯示，在對(duì)比度大幅提升。

可以實(shí)現(xiàn)低余輝待機(jī)外，能耗也大幅降低，還具有比OLED 更好的高溫可靠性更高，壽命與TFT LCD 一樣長(zhǎng)。

基于上述邏輯我們認(rèn)為：隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，車(chē)載顯示市場(chǎng)將會(huì)成為mini LED 背光的另一片藍(lán)海。

三、市場(chǎng)規(guī)模

Mini LED顯示基本覆蓋了商用顯示、專(zhuān)用顯示器、電視、平板電腦、車(chē)載5大應(yīng)用領(lǐng)域。

Mini LED 在小間距的基礎(chǔ)上將像素點(diǎn)進(jìn)一步縮小，且相比Micro LED 技術(shù)較為成熟且具備成本優(yōu)勢(shì)，已于2018 年實(shí)現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)。

市場(chǎng)一致看好Mini LED 的應(yīng)用成長(zhǎng)潛力，以蘋(píng)果為代表的國(guó)際終端大廠先后推出Mini LED 產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)鏈上下游積極響應(yīng)，有望帶動(dòng)Mini LED背光產(chǎn)品放量。

據(jù)Arizton 數(shù)據(jù)，2018 年全球Mini LED市場(chǎng)規(guī)模僅約1000萬(wàn)美元，隨著上下游持續(xù)推進(jìn)Mini LED 產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

Mini LED下游需求迎來(lái)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024 年全球市場(chǎng)規(guī)模將擴(kuò)張至23.2 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為147.88%；

高工LED 研究院（GGII）指出，國(guó)內(nèi)Mini LED 市場(chǎng)到2020 年將增長(zhǎng)至22 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為175%，增速快于全球平均水平。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Arizton，高工LED，煉金術(shù)資本整理

Yole 數(shù)據(jù)顯示，全球miniLED 顯示設(shè)備將有望從2019 年的3.24 百萬(wàn)臺(tái)，增長(zhǎng)至2023 的80.7百萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)90%。

根據(jù)TrendForce LED研究預(yù)估，至2023年mini LED背光產(chǎn)值將達(dá)3.4億美元(僅mini LED背光產(chǎn)值，不含其他驅(qū)動(dòng)IC與背板)。

四、競(jìng)爭(zhēng)格局

全球布局較為均衡，產(chǎn)業(yè)鏈尚未完全整合。現(xiàn)階段，各國(guó)對(duì)Mini LED技術(shù)布局較為均衡，競(jìng)爭(zhēng)格局并不明朗。

美國(guó)的蘋(píng)果、谷歌、Facebook等公司注重微縮化工藝研發(fā)，蘋(píng)果公司已在關(guān)鍵工藝上擁有超過(guò)47%的專(zhuān)利。

歐洲注重驅(qū)動(dòng)工藝研發(fā)，法國(guó)Leti公司已實(shí)現(xiàn)高性能化合物半導(dǎo)體Mini LED顯示器簡(jiǎn)化制備工藝。

日本和韓國(guó)專(zhuān)注大屏顯示器制造，索尼公司和三星公司不斷推出面積更大、分辨率更高的Mini LED產(chǎn)品，性能指標(biāo)全球領(lǐng)先。

中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)專(zhuān)注于中小屏顯示器制造，在巨量轉(zhuǎn)移等技術(shù)領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)，聚積公司已進(jìn)入試產(chǎn)階段。

中國(guó)大陸發(fā)展基礎(chǔ)較好，上下游企業(yè)同時(shí)關(guān)注。我國(guó)上下游企業(yè)已積極參與Mini LED顯示研發(fā)，具備一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

一是京東方、華星光電等傳統(tǒng)面板企業(yè)已建設(shè)Mini LED面板生產(chǎn)線，京東方已與華燦光電開(kāi)展戰(zhàn)略合作，共同開(kāi)發(fā)Mini LED；

二是三安光電等半導(dǎo)體企業(yè)積極建設(shè)Mini LED芯片生產(chǎn)線，三安光電已將Mini LED作為未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展方向；

三是洲明科技、雷曼光電等傳統(tǒng)LED企業(yè)加入Mini LED面板開(kāi)發(fā)陣營(yíng)，大屏產(chǎn)品不斷推陳出新；

四是康佳集團(tuán)等整機(jī)廠商將Mini LED作為主要研究方向，投資15億元開(kāi)展整機(jī)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

圖片來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、煉金術(shù)資本整理

五、總結(jié)

1、Mini LED背光的LCD和OLED長(zhǎng)期共存， LCD、Mini LED和OLED都是TFT技術(shù)，所以不會(huì)出現(xiàn)當(dāng)初LCD徹底取代CRT和PDP的情況。

LCD主要用于低端市場(chǎng)，OLED和Mini LED用于高端顯示終端，各技術(shù)之間相互互補(bǔ)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)有望讓消費(fèi)者以更低的價(jià)格獲得更好的顯示效果。

2、MiniLED有望率先形成規(guī)?；袌?chǎng)，micro LED在成本和量產(chǎn)技術(shù)方面尚不成熟。Mini LED成為當(dāng)下的最優(yōu)選擇，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看是小間距LED到Micro LED的過(guò)渡方案。

3、當(dāng)前Mini LED直顯背光兩相宜，但由于MiniLED背光技術(shù)相對(duì)成熟，目前Mini LED的應(yīng)用以LCD背光源為主。

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